多少无作为?“反向指标”?银华旗下多只基金

多少无作为?“反向指标”?银华旗下多只基金

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  中国网财经12月11日讯(记者里豫 实习记者李琳)附近年底,基金公司都面临着年初盘点排名。基金产品有赚有赔本是畸形气象,但是作为专业投资者的基金管理人,如果一边赚取基金管理费,一边却不作为就不免辜负了基金持有人的信任。令人遗憾的是,这样的基金管理者不仅存在,而且有的还从属于规模比较靠前的大基金公司。

  “这些基金楞是把自己做成了活期存款?”“终于可能赎回,没见过这么差的基金,这种基金就是只想着收管理费不管事迹的。”――中国网财经中心记者留心到,在“天天基金网”中的“银华稳利灵活配置混合A吧”和“银华大数据灵活配置定开混合吧”中就有这样的留言。

  那么事实原形如何呢?银华稳利灵巧配置混合基金(下称银华稳利,基金代码001303)和银华大数据机动配置定开混合基金(下称银华大数据,基金代码002269)又是怎么的两只基金呢?

  银华稳利长期空仓被讽为“活期存款”

  银华基金管理股份有限公司(下称银华基金)官网显示,银华基金成立于2001年5月,截至2019年三季度末,资产管理总范畴超6000亿元(含子公司)。

  Wind数据显示,银华基金资产治理规模在国内136家公募基金公司中排在第16位。

  银华稳利成破于2015年5月,是银华基金旗下的一只混淆型证券投资基金。

  银华稳利每年管理费率是0.60%,托管费率是0.15%,另外还有0.05%的认购费率或者0.06%的申购费率,1.50%的最高赎回费率。

  截至2019年9月底,该基金规模大概3.54亿元,照此打算,基金持有人每年需缴纳各种费用不少于260多万元。

  根据银华稳利合同约定,其股票投资占基金资产的比例为 0%�95%,权证投资占基金资产净值的比例为 0%�3%,每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保障金后,现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。

  银华稳利灵活配置混合基金在资产配置上确实非常灵活,除了必须配置不少于5%的现金或政府债券,其它并无特殊恳求。而从具体操作上看,该基金也确切把这种“灵活”发挥到了极致。

  根据“每天基金网”显示的银华稳利“累计收益走势图”,在2018年8月2日至2019年8月13日长达一年多的时间里,该基金“三年累计收益率”走势十分平稳,基本呈一条直线坚持在-10.41%高下极小的范围内稳固,让人一下就能联想起濒危病人的心电图走势。

  作为对比,同期的沪深300指数“三年累计收益率”最高、最低值辨别为17%和-15%;同类产品“三年累计收益率”平均最高、最低值也分别达到了12.24%和-7.44%。

  银华稳利为何如此“稳”呢?究竟有何秘诀?

  谜底切实很简单――啥都不做就好。

  从银华稳利公布的资产配置上看,最迟在2018年9月,该基金就基本空仓了,而且不仅清仓了股票资产,就连债券也清仓了。从2018年第四季度到2019年第二季度,在长达9个月的时间里,银华稳利在多数时间里持有的唯一资产就是――现金。这诚然让该基金躲过了2018年第四季度的市场调解,但也令其“完美”错过了今年年初的大反弹行情。

  银华稳利在2019年第一季度报告中表示,“市场表现情况看,报告期内,指数表现亮眼,各行业板块均有上涨,市场进入牛市无疑。”同时还表现,“2 季度判断整体市场仍是较好,股票估值基本回到相对公平区间,不再存在明显低估。但跟着下半年经济企稳回升,而且随着降税控费政策落地,有可能企业整体盈利猜想仍有上调空间。因此在目前估值水平下咱们也并不弛缓。咱们会持续关注宏观经济和板块公司基本面变革情形跟流动性情况,自下而上,寻找表现超预期的个股和公司,争取给投资人带来较好回报。”

  然而令人不解的是,既然“市场进入牛市无疑”,要“寻找表示超预期的个股跟公司,争夺给投资人带来较好回报。”为何银华稳利在今年第二季度仍然不加仓,甚至也不持有债券?

  直到今年第三季度,银华稳利才把股票仓位从0增加到了32.59%,把债券仓位从0增至20%左右。也是在这期间,银华稳利的收益率才开始了缓慢的攀升。

  更令人不解的是,银华稳利还曾在近两年的时光里同时领有3名乃至4名基金经理。

  不看好将来市场表现能够理解,股票清仓也不违反合同规定,但投资者的疑难是,为何连债券也清仓了?为何断定市场进入牛市也没有加仓?为何同时占领多名基金经理却只能做出完全空仓的决议?这究竟是断定失误,还是不作为?

  依据Wind数据,截至2019年12月10日,银华稳利“今年以来”收益为6.87%,同类排名为“1594|1814”,基础处于垫底地位。其成破以来的总回报为-0.5%,换句话说,持有该基金4年半仍然处于亏损状态。

  当初看来,基民吐槽把它比成“活期存款”简直就是一种表彰了。

  银华大数据几乎成为市场“反向指标”

  如果说持有银华稳利相当于持有现金,那么持有银华大数据简直就是持有了一个市场“反向指标”。

  银华大数据是银华旗下另一只混杂型基金,与银华稳利主要的差异在于它存在一个封闭期。

  根据基金合同的商定,银华大数据在开放期内股票投资比例为基金资产的0%-95%,在关闭期内股票投资比例为基金资产的 0%-100%;权证投资比例为基金资产净值的 0%-3%; 开放期内的每个交易日日终,在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于基金资产净值 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。在封闭期内,本基金不受上述5%的限度,但每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保障金后,应该保持不低于交易保证金一倍的现金。

  银华大数据成立于2016年4月,根据“每天基金网”显示的“累计收益走势图”,从2019年1月25日到4月24日,该基金“一年累计收益率”根本在-3.12%高低极小的范围内稳定。

  而熟悉资本市场的投资者都知道,这期间A股市场正经历了一轮较大幅度的反弹。同期沪深300指数“一年累计收益率”最高、最低值分辨为29.51%和-0.72%;同类产品 “一年累计收益率”均匀最高、最低值也分离到达了16.95%和-0.26%。

  也就是说,银华大数据也“完善”地错过了这轮行情。

  然而假如仔细查阅银华大数据颁布的资产配置,会发现银华大数据是错过了上涨,而没有躲过下跌。

  资料显示,银华大数据在2018年四季度末股票持仓高达73.93%,到了2019年第一季度末,其股票持仓却降到了0。

  在2018年第四季度讲演中,银华大数据还表示,“未来市场常设看不到趋势性的机会”。

  根据Wind数据,截至2019年12月10日,银华大数据“最近一年”收益为9.21%,同类排名为“1405|1808”,“最近两年”收益为-13.15%,同类排名为“1451|1530”,基本都处于垫底位置。其成立以来的总回报为-19.4%。也就是说,由于基金管理人的“反向操作”,持有该基金3年多大略会亏损19%以上,而其业绩比拟基准是年化收益率5%。

  如斯一只基金产品不禁令人好奇,它毕竟秉持着怎么的投资理念呢?

  银华大数据在其招募说明书中“基金的投资”部分给出了一个答案――“本基金利用大数据分析技能,从大量多样化的证券相关数据中,挖掘出有价值的信息以用于投资决定,在严格操纵投资组合危险的前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报,力争实现基金资产的中长期稳重增值。”

  然而从基金的详细经营结果来看,“空想并未照进事实”。



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